Získejte za 90 minut 30 let zkušeností.Získat zde!

Klientské oddělení KFP

Tel.: 733 120 176
(po-pá 8:00-15:00)
Email: klient@kfp.cz

Aktuality

Knihovna

Ke stažení

Zlatá horečka stoupá

Hledáte bezpečnou a výnosnou investici? A myslíte, že zlato je pro Vás tou pravou příležitostí? V dnešním článku se dozvíte klady i zápory, které tato investice přináší.

 Zlatá horečka stoupá

Vypadá to, že se konečně podařil na trzích zázrak. Objevila se investiční příležitost, která slibuje vysoké výnosy a zároveň nízké riziko. Slibuje tolik hledané bezpečí, ke kterému se investoři v bouřlivých dobách rádi upínají, ale zároveň zajímavý růst. Touto fantastickou příležitostí není nic jiného než zlato. O tomto drahém kovu se již delší dobu šíří zprávy, že se jedná o jistou investici, která ochrání prostředky investorů. Navíc každý, kdo se podívá na minulou výkonnost, musí uznat, že výnosy zlata jsou impozantní. Není to skvělé?

Takže po té co se v roce 2000 ukázalo, že akcie technologického sektoru nejsou to správné investiční perpetum mobile a po té, co jsme se v roce 2007 mohli přesvědčit, že to nejsou ani nemovitosti a ani ropa (rok 2008), máme tu konečně dalšího kandidáta, kterým je zlato.

Odhadnout, kdy se investoři přesvědčí, že i pro vznosné zlato platí něco tak přízemního jako je vztah mezi rizikem a výnosem, si netroufám. Jsem však zcela přesvědčen, že takový čas přijde.

Cena zlata se od 80 let, kdy došlo ke splasknutí komoditní bubliny, pohybovala dlouhý čas směrem dolů. V roce 2000 došlo k obratu trendu a za posledních 30 let vzrostla cena zlata přibližně o 400%. V posledních letech si tohoto růstu všímá čím dál více investorů.

Cenu zlata určuje poptávka a nabídka. Při tom se však nelze spokojit s prostým konstatováním, že aktuální poptávka nabídku převyšuje a to tlačí na cenu zlata. Nabídka se stabilně pohybuje někde kolem 3 500 tun. Abychom věděli co od této investice očekávat, je potřeba znát strukturu poptávky.

 

Zdroj: UBS

Graf jasně ukazuje, jaká je situace. Největší podíl má stale výroba šperků. Její podíl však výrazně klesá. Průmyslové využití má poměrně stabilní ale malý podíl. Část poptávky, která v čase nabývá na významu, jsou investoři do žlutého kovu. Především díky poptávce ze strany investorů je celková poptávka vyšší než nabídka. Díky nárůstu zájmu investorů roste i cena zlata. To  znamená, že poptávku po zlatě tvoří především subjekty, které věří, že vzroste poptávka po zlatě.

Býčí trendy mají zpravidla tři fáze. V první fázi, kdy je aktivum díky špatné minulé výkonnosti neatraktivní, investují do aktiv dobře informovaní investoři a vizionáři. Ve druhé fázi se postupně přidávají i další investoři. Růst je zároveň podporován fundamenty. Tato fáze trvá a přináší zajímavé výnosy.

Poslední fáze je mánie na trzích. V této fázi vstupují na trh nezkušení investoři nalákáni minulými výnosy. Aktiva v této fázi si všímají i novináři a informace o zaručeném růstu a jistotě plní přední stránky novin. Komentátoři a optimisté hledají celou řadu důvodů, proč je růst zdravý a bude trvat dále, a proč není aktivum už ve třetí, ale teprve ve druhé fázi a proč bude dosahovat nových rekordů. Při tom cena aktiva výrazně roste a všichni, kdo varují před kolapsem, jsou tak trochu za vysmívané hlupáky. Co následuje po této fázi lze snadno odhadnout a není to nic příjemného, alespoň tedy pro investory.

Zmíněný aspekt růstu ceny zlata je naprosto klíčový pro očekávání, který od investice do zlata můžeme mít. Aktuálně je totiž zlato vším, jen ne bezpečným přístavem. Na investici do zlata lze v zásadě nahlížet dvěma způsoby.

První z nich je spekulace na růst zlata. Ze struktury poptávky je evidentní, že cena zlata bude kolísat výrazně více než v minulosti. Zatímco průmyslové využití a šperkařství nabízelo celkem stabilní poptávku, investoři jsou vrtkaví. Čím více laiků a běžných investorů bude do zlata investovat, tím více bude cena kolísat, tím více bude cena nestabilní. Až se na trhu změní nálada a investoři místo nakupování začnou prodávat, ceny zlata prudce spadnou. Otázka je, kdy zlatá bublina praskne, může to být za měsíc, za rok nebo ještě déle. Důležité je si uvědomit, že propad ceny zlata o 50% nebo i více, je zcela reálný.

Druhý způsob použití zlata je určitá forma pojištění. Pokud dojde k významné krizi vyspělých států (například z důvodů jejich zadlužení), změnám v politické situaci nebo něčemu podobnému, pak může zlato být jedním z mála aktiv, které bude mít hodnotu (podobně na tom může být půda, diamanty nebo střelivo, podle typu hloubky případné krize). Pojištění funguje vždy tak, že se vzdávám určité hodnoty za cenu ochrany v případě katastrofického scénáře. Se zlatem je to podobné – riskujeme, že se vlivem výše uvedených událostí jeho cena radikálně sníží. Jsme však ochotni to akceptovat, protože v případě určitého typu krize nám zůstane alespoň nějaký majetek.

U investice do zlata je velmi důležité s jakými očekáváními zlato kupujeme. Rozhodně nelze doporučit nákup zlata nikomu, kdo si nemůže dovolit ztratit polovinu takto investovaných úspor. Při investování nejsou důležité naslibované výnosy, ale také rizika. Aktuální situace na trhu se zlatem je taková, že se může dít naprosto cokoliv od prudkého růstu po volný pád cen. Tento stav připomíná spíše kasino.

Přestože bez křišťálové koule není možné poznat, v jaké fázi se zlato nachází a jak dlouho v ní zůstane, je vhodné předpokládat, že jsme již ve třetí fázi mánie. Tím se vyhneme nemilému překvapení, které již řada investorů zažila v roce 2000, 2007 a 2008.

Tomáš Tyl

Analytik 

 

 

 

© KFP, 2010. Děkujeme, že ctíte autorská práva. Článek můžete kopírovat pouze v případě, že jej uveřejníte v plném rozsahu a jako zdroj uvedete webové stránky www.kfp.cz.

 
© 2006 - 2019 K.F.P. - všechna práva vyhrazena
Dotazy a připomínky: klient@kfp.cz
Programovali: SE-MO Data