8. listopadu 2012: O nové státní dluhopisy opět velký zájem. Jsou opravdu výhodné?

Tento týden byla na trh uvedena v pořadí třetí emise státních dluhopisů pro občany (Kalouskovy dluhopisy).  Vánoční emise bude k dostání od 5. do 30. listopadu. K dostání bude diskontní dluhopis, dluhopisy s pevným kupónem na 3 a 5 let a také proti-inflační dluhopis.
 
O dluhopisy je opět mimořádný zájem a do středy byly upsány dluhopisy za 12 mld. korun. Strop letošní emise je 20 mld. Kč, a je proto možné, že úpis dluhopisů skončí na konci tohoto týdne. 

Diskontní dluhopis, 3 letý a 5 letý dluhopis jsou sice atraktivnější než standardní dluhopisy, běžně dostupné termínované vklady jsou však ještě zajímavější. Proto je do portfolia nedoporučujeme zařazovat.

Za určitých okolností jsou vhodné proti-inflační dluhopisy. Důvodem je především diverzifikace a ochrana před inflací (i když výnos pouze na úrovni inflaci není tak atraktivní).

• Inflační dluhopisy mají splatnost za 6,5 roku. Nicméně je možné požádat o předčasné splacení (poprvé po 12 měsících a pak vždy každých 6 měsíců).
• Inflační dluhopisy budou mít smysl především, pokud dojde k růstu inflace. V době nízké inflace jsou spořicí účty výhodnější.
• V případě inflace lze hovořit o kečupovém efektu. Podobně, jako když se třese s lahví kečupu, aby se dostal na talíř. Dlouhou se třese a nic se neděje, až je pak najednou na talíři polovina lahve. Nyní jsme v situaci, kdy vyspělé státy třesou s lahví (kvantitativní uvolňování, nízké sazby a podobné operace). V roce 2013 ještě očekáváme inflaci nízkou, hrozbou je ve střednědobém horizontu.

Pokud byste zvažovali nákup proti-inflačních dluhopisů, kontaktujete nejprve svého finančního poradce a poraďte se o vhodnosti jejich zařazení do vašeho portfolia.

© KFP, 2012. Děkujeme, že ctíte autorská práva. Článek můžete kopírovat pouze v případě, že jej uveřejníte v plném rozsahu a jako zdroj uvedete webové stránky www.kfp.cz.