Je zlato rizikovější než akcie?

Zlato vs. akcie: Kde se skrývá větší riziko

V následujícím grafu je znázorněn kurz amerických akcií a ceny zlata za období od 1.1.1975 do 1.5.2013, tedy od doby, kdy byl zrušen Bretton-woodský měnový systém a cena zlata začala být určována trhem.


Jak v této době kolísaly ceny akcií a zlata? Na první pohled to vypadá, že na akciovou horskou dráhu zlato nemá.

Upravíme-li ale graf tak, aby znázorňoval graficky stejně např. desetiprocentní pokles v roce 1979, kdy byla cena 200 a v současnosti, když je cena 1600, vypadá situace úplně jinak:


Z grafu je patrné, že rizikovější je zlato. Ke stejnému závěru dojdeme, spočítáme-li směrodatnou odchylku (volatilitu). Akcie kolísaly o 4,4 % měsíčně, zlato o 5,6 %.

Zlato = větší riziko

Příčinou je omezená nabídka zlata. Zlata je na světě jen omezené množství. To je často považováno za výhodu investování do zlata. Podle mého názoru jde naopak o velkou nevýhodu zlata. Zlato je totiž velmi náchylné na změnu poptávky, obzvláště poptávky po investičním zlatu.

Na fungujícím trhu růst poptávky a ceny vyvolává růst nabídky. Tržní výkyvy se tak zmírňují. To platí jak na trhu akcií, dluhopisů, nemovitostí, tak s určitým zpožděním i na trhu zemědělských produktů. Na trhu zlata je ale nabídka velmi omezená, není tak elastická. Důsledkem jsou vyšší cenové fluktuace, výraznější změny ceny.


Karel Kořený

P. S. Tento čtvrtek 23. 5. od 20:00 se uskuteční další z bezplatných webinářů KFP, tentokrát zaměřený na téma "Strategie na důchod". Webinář povede Petr Syrový, kterého se budete moci zeptat na jakékoliv dotazy týkající se zajištění na důchod.
Na webináři zbývá posledních pár volných míst, přihlaste se proto co nejdříve na emailové adrese klient@kfp.cz. Instrukce k přihlášení vám pošleme nejpozději den před konáním webináře. 

© KFP, 2013. Děkujeme, že ctíte autorská práva. Článek můžete kopírovat pouze v případě, že jej uveřejníte v plném rozsahu a jako zdroj uvedete webové stránky www.kfp.cz.